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22 Apr |
Handel und Preisbildung bei Zertifikaten Zertifikate Arten
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Wo kann man Zertifikate kaufen und wie erfährt man deren Preis? Die Frage erscheint auf den ersten Blick fast banal ist aber mehr als berechtigt und wirft auf den zweiten Blick weitere Fragen auf, die eventuell schwerer zu beantworten sind.
Wo Zertifikate kaufen und was kostet es?
Wo kann man Zertifikate kaufen? Bei jeder Bank, an über eine Wertpapierbörse oder bei den entsprechenden Zertifikate Emittenten. Die Frage nach Kosten ist recht individuell und kann meist erst nach einem Blick auf die Preisstaffel des jeweiligen Anbieters beantwortet werden. Wichtig für den Kauf bei Neuemission ist vielleicht ein Hinweis: In der Regel wird bei Kauf eines neu aufgelegten Zertifikats (Zeichungsphase) ein Aufgeld fällig, welches den Kurs bereits in den ersten Tagen leicht ins Minus rutschen lässt. Wer daher keinen Anbieter findet, der das Aufgeld (Agio) erlässt, kann in den meisten Fällen die ersten Notierungen des Zertifikats abwarten und dann einsteigen.
Wie kommt der Preis eines Zertifikats zustande?
Analog zur Preisfeststellung von Investmentfonds, wird auch bei Zertifikaten der aktuelle Gegenwert der enthaltenen Finanzinstrumente als Kurswert zzgl. einem geringen Aufgeld für die Preisfeststellung herangezogen. Im Unterschied zu Investmentfonds besteht das „Innenleben“ eines Zertifikats allerdings aus finanzmathematischen Anlageformen, die sich von Privatanlegern in den seltensten Fällen nachvollziehen lassen. Die Bank bzw. der Emittent stellt den Kurs und muss daher mit großer Sorgfalt dafür Sorge tragen, dass Kunden einen realistischen Kaufkurs erhalten.
Geringe Handelsumsätze sind übrigens kein Problem – anders als bei Aktien muss es keinen Verkäufer geben, der seine Wertpapiere veräußern möchte, Zertifikate verbriefen eine Schuld und können somit eigentlich zu jedem Zeitpunkt vom Emittenten ausgegeben werden, sofern dieser einen aktuellen Kauf- oder Rücknahmepreis stellt. Gerade bei Hedge-Fonds Zertifikaten kommen häufiger Abweichungen von der „jederzeit handelbar“ Regel zur Anwendung, da die Hedge-Fonds oder Hedge-Fonds Indices auf die Zertifikate abgebildet werden auch nicht täglich aktuelle Kurse stellen.